Введение
Насколько устойчиво либо не устойчиво
то либо иное предприятие можно сказать,
зная насколько сильную зависимость
предприятие испытывает от заемных
средств, насколько свободно оно может
маневрировать собственным капиталом,
без риска выплаты лишних процентов и
пени за неуплату, либо неполную выплату
кредиторской задолженности вовремя.
Эта информация важна прежде всего для
контрагентов (поставщиков сырья и
потребителей продукции (работ, услуг))
предприятия
Им Важно насколько прочна
финансовая обеспеченность бесперебойного
процесса деятельности предприятия, с
которым они работают
Как одну из моделей определения
финансовой устойчивости предприятия,
можно выделить следующую:
Финансовая устойчивость
— это
способность предприятия маневрировать
средствами, финансовая независимость.
Это также определенное состояние счетов
предприятия, гарантирующее его постоянную
платежеспособность. Степень устойчивости
состояния предприятия условно разделяется
на 4 типа (уровня).
1. Абсолютная устойчивость предприятия.
Все займы для покрытия запасов (ЗЗ)
полностью покрываются собственными
оборотными средствами (СОС), то есть нет
зависимости от внешних кредиторов. Это
условие выражается неравенством: ЗЗ
2. Нормальная устойчивость предприятия.
Для покрытия запасов используются
нормальные источники покрытия (НИП).
НИП = СОС + ЗЗ + Расчеты с кредиторами за
товар.
3. Неустойчивое состояние предприятия.
Для покрытия запасов требуются источники
покрытия, дополнительные к нормальным.
СОС
4. Кризисное состояние предприятия.
НИП . В дополнение к предыдущему
условию предприятие имеет кредиты и
займы, не погашенные в срок или просроченную
кредиторскую и дебиторскую задолженность.
Коэффициент концентрации собственного капитала — значение
Нормативное ограничение Ккск > 0.5. Чем выше значение коэффициента, тем лучше финансовое состояние компании. Для углубленного финансового анализа значение этого коэффициента сравнивают со средними значениями по отрасли, к которой относится анализируемое предприятие.
Близость этого значения к единице говорит о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы.
Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности при неблагоприятном развитии ситуации.
Коэффициенты для анализа цены акций
Цена / Прибыль (P/E)
Наверное, самый известный и распространенный коэффициент. Рассчитывается путем деления текущей рыночной цены (P — price) одной акции на прибыль компании (E — earning), приходящуюся на одну акцию.Считается, что чем ниже значение этого коэффициента, тем «дешевле» компания стоит. Для разных стран понятия «дешевизны» — разные, соответственно разными будут и средние значения.Также данный коэффициент позволяет сравнивать компании между собой (сравнение происходит чаще всего внутри одного сектора экономики, т.к. значения P/E между отраслями могут сильно варьироваться), что потенциально позволяет выбрать более недооцененную компанию. Более подробно про этот коэффициент я в дальнейшем расскажу в отдельной статье.
Если компания получила убыток — этот коэффициент не применим.
Цена / Балансовая стоимость (P/B)
Этот коэффициент показывает отношение рыночной цены акции к балансовой стоимости активов компании, приходящихся на одну акцию.Коэффициент активно используется сторонниками «Стоимостного инвестирования», и, например, если коэффициент P/B какой-то компании меньше 1, то считается, что компания стоит меньше, чем стоимость активов, которыми она располагает. Чем больше коэффициент — тем компания считается более дорогой.
Цена / Выручка (P/S)
Отношение рыночной капитализации компании к величине ее годовой выручки от основной деятельности. Опять же такое правило: чем меньше значение коэффициента — тем лучше. Минус этого коэффициента: не подходит для анализа некоторых компаний (например, для банков).
Дивиденды / Цена (D/P)
Это обычная дивидендная доходность. Для наглядности лучше еще умножать на 100%. Сравнивать можно либо с доходностью по ОФЗ, либо со своей внутренней нормой доходности (для меня это 8%).
Цена / Свободный денежных поток (P/FCF)
Часто прибыли компаний бывают «бумажными», они не совсем корректно отражают реальное положение дел в компании. Поэтому для оценки компаний вместо прибыли можно использовать свободный денежный поток (= денежный поток от операционной деятельности — капитальные затраты) из отчета о «движении денежных средств», входящего в состав финансовой отчетности компаний по МСФО. Кроме того, некоторые компании (например, Северсталь) используют величину FCF для определения выплаты текущих дивидендов.
Оборотный капитал в обеспечении финансовой устойчивости
Для определения финансовой устойчивости применяют два основных подхода:
- Оценка структуры заемного и собственного капитала;
- Оценка достаточности собственных оборотных активов.
Задача управления оборотным капиталом состоит в гарантировании того, что поддерживается достаточный объем ликвидных ресурсов. Это включает в себя достижение баланса между необходимостью сократить до минимума риск неплатежеспособности и необходимостью максимально увеличить доходность активов. Компания должна решить, на каком уровне нужно поддерживать денежные средства и запасы и каким образом их финансировать.
Оборотные активы могут быть подразделены на постоянную часть оборотных активов (неснижаемые уровни запасов и дебиторской задолженности) и переменную часть оборотных активов, которые меняются время от времени.
Политика в отношении оборотного капитала
Компания, ведущая агрессивную политику, будет сохранять минимальное количество денежных средств и запасов и использовать краткосрочное финансирование для поддержания как постоянной, так и переменной части оборотных активов. Такая политика предполагает наивысший риск неплатежеспособности и наибольший уровень доходности.
При консервативной политике компания будет поддерживать больше количество доступных денежных средств и «страховых запасов», пользуясь долгосрочным финансированием для поддержания как внеоборотных, так и максимального уровня оборотных средств. Это наименее рискованная политика, но она приносит наименьшую ожидаемую доходность.
Чрезмерно консервативный подход к управлению оборотным капиталом, приводящий в результате к высокому уровню сбережений наличных денежных средств, сократит доходы, так как возможности получать доходы от активов, «законсервированных» в виде денег, будут утеряны.
Умеренная политика состоит в том, чтобы соотносить краткосрочное финансирование с переменной частью оборотных активов, а постоянную их часть – с долгосрочным финансированием.
Выбор и сравнение показателей финансового анализа
Все методы финансового анализа деятельности предприятия базируются на расчете показателей или их групп (управленческих отчетов) и сравнении полученных данных с нормативами, которые были когда-то разработаны внутри компании.
Важной задачей любого предприятия является определение нескольких ключевых показателей, на которые будут ориентироваться в своей работе менеджеры и руководство. Нет смысла использовать все существующие отчеты и показатели, несмотря на то, что каждый из них в теории можно рассчитать. На это есть ряд причин
На это есть ряд причин.
- Все показатели, вероятно, имеют разнонаправленную динамику, соответственно если использовать их одновременно, можно очень сильно затруднить себе процесс анализа финансовой ситуации в компании в определенный промежуток времени.
- Обычно компании, ставящие перед собой конкретные цели, оценивают динамику их достижения, анализируя совершенно определенные показатели. То есть у них нет потребности во всем объеме финансовых и бухгалтерских данных, которые теоретически можно задействовать. Лишняя информация отвлекает и мешает обрабатывать информацию.
При выборе показателей, на которые руководство фирмы будет ориентироваться в процессе оценки ее деятельности, нужно учитывать особенности занимаемой предприятием ниши, а также основные цели компании.
Выбор и сравнение показателей финансового анализа
Проводя анализ эффективности финансовой деятельности предприятия, необходимо главным образом сравнить текущие показатели с прошлыми, целевыми показателями других компаний, а также с нормативными значениями коэффициентов предприятия.
Сами нормативы устанавливаются на основе следующих данных:
- результаты статистических исследований отрасли или всей национальной экономики;
- оценки рейтинговых агентств и консалтинговых фирм;
- собственная статистика предприятия;
- оценки руководителей предприятия.
Дешевле и проще использовать общепринятые нормативные значения, однако они могут не соответствовать специфике деятельности конкретного предприятия, особенно если оно занимает какую-то уникальную нишу.
Определять нормативы своими силами исключительно для личного пользования сложно, долго, дорого, но и уровень их полезности будет несоизмеримо выше.
Следует учесть, что применение нормативов, взятых из учебников по экономическому анализу, особенно составленных иностранными авторами, не имеет смысла в российских реалиях. Они писались в совершенно иных экономических обстоятельствах и в другое время. Идеальным вариантом будет самостоятельная разработка нормативов, базирующаяся на многолетней (если такая имеется) статистике предприятия.
Коэффициент финансовой автономии: нормативное значение
Принятое нормативное ограничение для предприятий России – >0,5. Чем выше показатель, тем более стабильным считается финансовое состояние организации. Оптимальное значение – 0,6-0,7.
Если коэффициент максимально приблизился к единице, возможно, темпы развития фирмы сдерживаются. Предприятие намеренно не привлекает заемный капитал, а потому лишается дополнительного источника финансирования. Ведь за счет заемных средств реально увеличить доходы. С другой стороны, если ситуация на рынке ухудшится, ухудшится и финансовое положение фирмы.
Значения коэффициента у изучаемого предприятия (см. выше) не опускаются ниже 0,75. Какие выводы можно сделать:
- предприятие финансово устойчиво;
- если все кредиторы сразу потребуют вернуть долги, фирма сможет расплатиться.
Нормативное значение показателя является обобщенным. Коэффициент финансовой независимости конкретной компании нужно сравнивать с таким же показателем у предприятий одной отрасли. Такой подход позволят определить точное место своей фирмы среди конкурентов.
- Коэффициент финансовой автономии показывает долю собственности предприятия в общей сумме активов.
- Рассчитывается как отношение собственного капитала к сумме всех средств компании.
- Принятая норма – больше 0.5.
- Меньше 0.5 если имеется возможность приобретения активов за счет заемных средств; на снижение финансовой устойчивости фирмы.
- Высокие значения – индикатор финансовой стабильности (независимости от привлеченного капитала), возможности быстро погасить все долговые обязательства.
Коротко: Коэффициент автономии – удобный и эффективный индикатор финансовой стабильности компании. Он рассчитывается как отношение собственного капитала к активам бизнеса, базируясь на сведениях бухгалтерского баланса (форма № 1). Значение Equity to Total Assets интересно партнерам, кредиторам, инвесторам, собственникам. Его нормативное значение – от 0,5. Если показатель приблизился к единице, то компания стабильна, но недостаточно использует заемное финансирование, чем сдерживает свой рост.
Кредиторы с готовностью сотрудничают с компаниями, способными своевременно погашать свои финансовые обязательства. Оттого они заранее оценивают, способна ли фирма покрыть имеющиеся у нее обязательства собственным капиталом и резервными отчислениями. Этот критерий также характеризует финансовую устойчивость бизнеса.
Коэффициент автономии (Equity to Total Assets – EQ/TA, КА) или показатель финансовой независимости – это относительный финансовый индикатор, который позволяет определить степень зависимости компании от заемного финансирования, а также ее способность погашать обязательства за счет собственных средств.
Справка! КА применяется в практике деятельности арбитражных управляющих, которые обязаны установить финансовое состояние компании перед тем, как начать процедуру банкротства в его отношении (Постановление Правительства РФ от 25.06.03 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»).
Аналитики используют показатель финансовой независимости для оценки финансовой устойчивости бизнеса и оценки вероятности его банкротства.
Справка! Обратным показателю автономии выступает коэффициент финансовой зависимости, а его аналогом – коэффициент прогноза банкротства.
Сокращение Equity to Total Assets – первый признак того, что компания требует проверки на вероятность банкротства (коэффициент прогноза банкротства, коэффициент капитализации и др.). Если эта тенденция имеет продолжительный характер, то инвесторам и кредиторам бизнеса следует обдумать свои вливания.
Нормативное значение:
Нормативное значение показателя находится в пределах 1,67-2,5. Желательным является сравнение показателя со значениями других участников рынка, на котором действует предприятие.
Согласно методике Россельхозбанк, для кредиторов желательным является такое значение:
Таблица 1. Желательное значение с позиции кредиторов
| Показатель | Сельское хозяйство | Пищевая и перерабатывающие отрасли | Посредники, оптовые и розничные торговцы | Прочие |
| Показатель финансовой зависимости |
Слишком высокая зависимость говорит о том, что уровень финансовых рисков значительный. Слишком низкая зависимость может говорить о неполном использовании возможностей компанией.
Коэффициенты для анализа деятельности компаний
Прибыль на акцию (EPS)
Это показатель, равный отношению чистой прибыли компании к количеству акций в обращении
Его важно сравнивать в динамике, так как бывает, что прибыль компании растет, а EPS падает. Такое бывает в следствии дополнительной эмиссии акций
Если у компании обращаются и обыкновенные и привилегированные акции, то для подсчета EPS из числителя еще нужно вычесть размер выплаченных дивидендов по привилегированным акциям. Если получается отрицательное значение — то это говорит об убытке на акцию.
Дивиденды / Прибыль (D/E)
Этот коэффициент показывает долю прибыли компании, которую она тратит на дивиденды. С одной стороны чем показатель больше — тем более высокие дивиденды получают акционеры. Но с другой стороны если компанию всю прибыль отдает собственникам, но на какие ши-ши она будет развиваться? Думаю, что диапазон 50-75% вполне комфортен.
Долг / Собственный капитал (Debt/Equite)
Данный отношение показывает отношение заемных средств к собственному (акционерному) капиталу компании. Нормой считается значение равное 0,5. Чем ниже значение — тем лучше. В тоже время, если долга совсем нет, то компания растет только на собственные средства, что может снизить ее конкурентоспособность в долгосрочной перспективе.
Долгосрочный долг / Собственный капитал (LT Debt/Equite)
Этот показатель отличается от предыдущего тем, что в числители учитываются не все долги, а только долгосрочные (более 1 года). Эти два коэффициента нужно рассматривать в паре, чтобы понять сколько долгов компании являются долгосрочными, а сколько краткосрочными. В принципе, иметь долгосрочные долги лучше, чем краткосрочные.
Коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio)
Данный коэффициент показывает насколько наиболее ликвидные активы компании (= Оборотные активы — Запасы) покрывают ее текущие обязательства.Если коэффициент менее 1 — то у компании могут быть проблемы с покрытием текущих обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio)
Данный показатель рассчитывается как отношение Оборотных активов к Текущим обязательствам. Оптимальным значением считается около 2-х. Если менее 1 — то у компании проблемы с платежеспособностью, если значение коэффициента сильно велико — это говорит о том, что организация не эффективно управляет размером оборотного капитала (большие складские запасы, НЗП, либо много наличности и т.п.).
Рентабельность собственного капитала (ROE)
Этот показатель отражает эффективность бизнеса. Вычисляется как отношение чистой прибыли (Net Income) к акционерному капиталу компании (Shareholder’s Equity). Показатель выражается в процентах, поэтому нужно еще умножить на 100. ROE является одним из главных показателей для инвесторов, показывает эффективность использования капитала компании, принадлежащего акционерам. Значение ROE нужно сравнивать с доходностью без рисковых инструментов (например, ОФЗ), с учетом премии за риск владения акциями.
Коэффициенты рентабельности продаж (ROS)
Таких коэффициентов несколько, в зависимости от того, что вы хотите проанализировать. Наиболее часто используемые: рентабельность продаж по чистой прибыли (чистая прибыль/выручка от продаж); рентабельность по операционной прибыли (операционный доход/выручка); рентабельность по валовой прибыли (валовая прибыль/выручка); рентабельность по EBITDA (EBITDA/Выручка).
Прибыль_1 / Прибыль_2
Этот показатель я сам придумал. Прибыль_1 — это средняя прибыль за последние два года. Прибыль_2 — это средняя прибыль за два года, но сдвинутая на 5 лет назад. Планирую этим показателем сравнивать динамику роста прибыли.
Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия
Каждое предприятие, фирма или организация нацелена на получение прибыли. Именно прибыль позволяет проводить инвестиционную политику в собственные оборотные и внеоборотные средства, развивать производственные мощности и инновационность продукции. Для того что бы оценить направление развития предприятия необходимы точки отсчета.
Такими ориентирами в финансовом плане и финансовой политики выступают коэффициенты финансовой устойчивости.Определение финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость – это степень платежеспособности (кредитоспособности) предприятия, либо доля общей устойчивости предприятия, определяющая наличие денежных средств, для поддержания стабильной и эффективности деятельности предприятия. Оценка финансовой устойчивости является важным этапом финансового анализа предприятия, потому показывает степень независимости предприятия от своих долгов и обязательств.Типы коэффициентов финансовой устойчивости
Первый коэффициент, характеризующий финансовую устойчивость предприятия – это коэффициент финансовой устойчивости
, который определяет динамику изменения состояния финансовых ресурсов предприятия по отношению к тому на сколько общий бюджет предприятия может покрыть затраты на процесс производства и прочие цели. Можно выделить следующие типы коэффициентов (показателей) финансовой устойчивости:
- Показатель финансовой зависимости;
- Показатель концентрации собственного капитала;
- Показатель соотношения собственных и заемных средств;
- Показатель маневренности собственного капитала;
- Показатель структуры долгосрочных вложений;
- Показатель концентрации заемного капитала;
- Показатель структуры заемного капитала;
- Показатель долгосрочного привлечения заемных средств.
Коэффициент финансовой устойчивости определяет успешность предприятия, потому что его значения характеризует насколько предприятия (организация) зависит от заемных денежных средств кредиторов и инвесторов и способности предприятия своевременно и в полном объеме исполнять свои обязательства. Высокая зависимость от заемных средств может сковать деятельность предприятия в случае незапланированной выплаты.Коэффициенты финансовой зависимости
Коэффициент финансовой зависимости – разновидность коэффициентов финансовой устойчивости предприятия и показывает степень того как ее активы обеспечиваются заемными средствами. Большая доля финансирования активов с помощью заемных средств показывает низкую платежеспособность предприятия и низкую финансовую устойчивость. Это в свою очередь уже влияет на качество отношений с партнерами и финансовыми институтами (банками). Другое название коэффициента финансовой зависимости (независимости) — коэффициент автономии (более подробно).
Большое значение собственных средств в активах предприятия тоже не является показателем успеха. Рентабельность бизнеса выше, когда помимо собственных средств предприятие использует также и заемные средства. Задачей становится определение оптимального соотношения собственных и заемных средств для эффективного функционирования. Формула расчета коэффициента финансовой зависимости следующая:
Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса / Собственный капиталКоэффициент концентрации собственного капитала
Данный показатель финансовой устойчивости показывает долю денежных средств предприятия, которая вкладывается в деятельность организации. Высокий значения данного коэффициента финансовой устойчивости показывает низкую степень зависимости от внешних кредиторов. Для расчета данного коэффициента финансовой устойчивости необходимо:
Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный капитал / Валюта балансаКоэффициент соотношения собственных и заемных средств
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственных и заемных средств у предприятия. Если данный коэффициент превышает 1 то предприятие считается независимым от заемных средств кредиторов и инвесторов. Если меньше то считается зависимым. Необходимо учитывать также скорость оборота оборотных средств, поэтому в дополнение полезно также учитывать скорость оборота дебиторской задолженности и скорость материальных оборотных средств. Если дебиторская задолженность быстрее оборачивается, нежели оборотные средства, то это показывает высокую интенсивность притока денежных средств в организацию.
Расчет показателя финансовой зависимости
Для определения показателя финансовой зависимости используются три основных способа:
- проверка ликвидности активов предприятия;
- изучение мобильности финансовой отчетности (исследование взаимосвязей активов и пассивов, разделение статей отчета по их легкореализуемости);
- исследование компании на предмет ее способности оплачивать задолженности по кредитам.
Эти методы способствуют оптимальному изучению коэффициента финансовой независимости. Нормой считается значение показателя до 0,7. Если величина превышает эту цифру, то это говорит об увеличении зависимости от сторонних заемных средств.
Формула для расчета коэффициента финансовой зависимости:
$К_{фз} = (общая \ величина \ финансовых \ ресурсов (валюта \ баланса)) / (источники \ собственных \ средств (собственный \ капитал))$
По данным бухгалтерского баланса формула выглядит следующим образом:
$К_{ФЗ} = (валюта \ баланса) / (итог \ третьего \ раздела \ баланса)$
В зарубежной практике расчета коэффициента финансовой зависимости по-разному оценивают уровень привлечения внешних займов. Чаще всего уровень собственного капитала во всей сумме источников долгосрочных займов должен быть достаточно значительным, но нижний предел состоит в 60% или 0,6. Уменьшение данного значения говорит об отсутствии оптимальной рентабельности личного капитала.
Замечание 2
Любое предприятие всегда стремится к росту доли собственных средств для повышения устойчивости функционирования. Повышение размеров финансовых ресурсов благодаря привлечению недорогих кредитов считается рациональным решением руководства компании. Для этого и служит коэффициент финансовой зависимости. В результате исследуемый показатель показывает финансовую величину, которая описывает зависимость предприятия от заемных ресурсов. Нормативным значением показателя является величина в пределах от 0,5 до 0.7пп. Оно рассчитывается как отношение размеров собственных и заемных средств.
Коэффициент финансовой независимости — формула по балансу
Расчет данного аналитического показателя производится на основании значений соответствующих строк бухгалтерского баланса. Поэтому «переведем» указанные выше формулы с использованием номеров строк формы №1.
«Полный» коэффициент финансовой независимости по балансу рассчитывается по формуле:
К1 = стр. 1300 / стр. 1700
Коэффициент финансовой независимости оборотных средств определяется следующим образом:
К2 = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200
Понятно, что коэффициент финансовой независимости рассчитывается не ради самого расчета, а, чтобы оценить один из аспектов финансового положения бизнеса. В следующем разделе рассмотрим, как на его основе можно сделать выводы о том, является ли оптимальной структура источников средств компании.
Коэффициент финансовой зависимости (Debt ratio)
Средние статистические значения по годам для предприятий РФ
| Размер выручки | Значения по годам, отн. ед | ||||||
| 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | |
| Микропредприятия (выручка | 0.286 | 0.295 | 0.260 | 0.227 | 0.203 | 0.186 | 0.133 |
| Минипредприятия (10 млн. руб. ≤ выручка | 0.418 | 0.310 | 0.256 | 0.225 | 0.243 | 0.232 | 0.241 |
| Малые предприятия (120 млн. руб. ≤ выручка | 0.296 | 0.283 | 0.212 | 0.257 | 0.276 | 0.303 | 0.303 |
| Средние предприятия (800 млн. руб. ≤ выручка | 0.368 | 0.290 | 0.309 | 0.320 | 0.292 | 0.298 | 0.355 |
| Крупные предприятия (выручка ≥ 2 млрд. руб.) | 0.520 | 0.493 | 0.436 | 0.420 | 0.446 | 0.432 | 0.426 |
| Все организации | 0.475 | 0.424 | 0.372 | 0.366 | 0.386 | 0.382 | 0.384 |
Значения таблицы рассчитаны на основании данных Росстата
Коэффициент маневренности собственного капитала.
Коэффициент маневренности характеризует
какая доля источников собственных
средств находится в мобильной форме и
равен отношению разности между суммой
всех источников собственных средств и
стоимостью внеоборотных активов к сумме
всех источников собственных средств и
долгосрочных кредитов и займов.
Зависит от характера деятельности
предприятия: в фондоемких производствах
его нормальный уровень должен быть
ниже, чем в материалоемких.
Коэффициент маневренности собственного
капитала рассчитывается по следующей
формуле:
,где
СОС —
собственные оборотные
средства,
СК —
собственный
капитал
Финансовые коэффициенты — для его они нужны?
Финансовые показатели и результаты деятельности компаний удобнее всего сравнивать на основании каких-то общих метрик и коэффициентов. Именно для этих целей финансовые аналитики разработали огромное количество коэффициентов и показателей, которые показывают успехи/неудачи фирм в различных разрезах. А так как значения этих показателей выражается в процентах или долях — то их можно легко сопоставлять по разным компаниям, и наглядно смотреть какая фирма лучше и эффективней осуществляет свою деятельность. Кроме сравнения фирм между собой — можно сравнивать со средним значением коэффициентов по отрасли или в целом по экономике.
Анализ финансовых коэффициентов позволит «проверить» рекомендации аналитиков к покупке/продаже каких-то определенных бумаг. И позволит вам не слепо следовать их рекомендациям, а самим проверить так ли успешна эта компания и стоит ли покупать ее акции.
Кроме того, анализируя коэффициенты можно попробовать самостоятельно определить внутреннюю ценность компании и сравнить ее с текущей ценой акций. Это позволит понять как оценена компания рынком: дешевая она сейчас или дорогая.
Все это вместе — позволит вам улучшить систему принятия решений по покупке/продаже тех или иных акций, что со временем должно улучшить ваше финансовое состояние.
Коэффициент — финансовая зависимость
Что делать, если значение коэффициента зависимости за пределами нормы
Может наблюдаться ситуация, когда значение коэффициента зависимости выше нормативного. В этом случае необходимо провести анализ перспектив развития предприятия. Если подтверждаются возможности увеличения доли рынка, роста объемов деятельности, то привлечение дополнительных заемных средств будет обосновано, так как это приведет к повышению эффективности работы и получение дополнительной прибыли.
В обратной ситуации, когда значение ниже нормы, необходимо предпринимать действия по оптимизации структуры капитала. В случае нарушения платежеспособности благоприятным окажется вложение дополнительных средств акционерами (собственниками) или привлечение внешнего инвестора. Если платежеспособность удалось сохранить, и компания самостоятельно регулирует входящие и исходящие потоки, то мероприятия по обеспечения финансовой устойчивости можно проводить в долгосрочной перспективе, например, вкладывать полученную прибыль последующих лет.
Способы расчета показателя
Для вычисления показателя применяют три основных способа:
- Исследование ликвидности имущества компании (активов).
- Исследование мобильности финансовой отчетности (распределение статей отчетности по их легкореализуемости и изучение связи актива и пассива).
Изучение компании, ее возможности платить по кредитам. Здесь еще формируют сравнительный (аналитический) баланс, проводят оценку коэффициентов деловой активности и проч.
Эти методы позволят оптимально и всесторонне изучить коэффициент финансовой зависимости.
Нормативное значение показателя должно быть в пределах до 0,7. Если превышает, значит, у компании повышается зависимость от сторонних заемных ресурсов.
Коэффициент финансовой автономии: нормативное значение
Принятое нормативное ограничение для предприятий России – >0,5. Чем выше показатель, тем более стабильным считается финансовое состояние организации. Оптимальное значение – 0,6-0,7.
Если коэффициент максимально приблизился к единице, возможно, темпы развития фирмы сдерживаются. Предприятие намеренно не привлекает заемный капитал, а потому лишается дополнительного источника финансирования. Ведь за счет заемных средств реально увеличить доходы. С другой стороны, если ситуация на рынке ухудшится, ухудшится и финансовое положение фирмы.
Значения коэффициента у изучаемого предприятия (см. выше) не опускаются ниже 0,75. Какие выводы можно сделать:
- предприятие финансово устойчиво;
- если все кредиторы сразу потребуют вернуть долги, фирма сможет расплатиться.
Нормативное значение показателя является обобщенным. Коэффициент финансовой независимости конкретной компании нужно сравнивать с таким же показателем у предприятий одной отрасли. Такой подход позволят определить точное место своей фирмы среди конкурентов.
- Коэффициент финансовой автономии показывает долю собственности предприятия в общей сумме активов.
- Рассчитывается как отношение собственного капитала к сумме всех средств компании.
- Принятая норма – больше 0.5.
- Меньше 0.5 если имеется возможность приобретения активов за счет заемных средств; на снижение финансовой устойчивости фирмы.
- Высокие значения – индикатор финансовой стабильности (независимости от привлеченного капитала), возможности быстро погасить все долговые обязательства.
Показатель финансовой зависимости относится к критериям финансовой стабильности организации. С помощью стабильности капитала демонстрируется способность фирмы функционировать и развиваться, держа баланс между приходом и расходом. Организация может считаться таковой, если денежные вливания имеют грамотный баланс и оптимизацию, существуют определенные резервы и для нынешних задач, и для погашения имеющихся кредитных процентов. Такое предприятие можно считать инвестиционно привлекательным, также ей будет присущ умеренный уровень риска для владельцев.