Что происходит на фондовом рынке Турции
Исторически фондовый рынок Турции не демонстрировал выдающихся результатов по сравнению с мировым фондовым рынком или развивающимися странами. По данным MSCI за последние 10 лет (по третий квартал 2022 года), индекс MSCI Turkey показывал отрицательную среднегодовую долларовую доходность -7,43%, тогда как MSCI Emerging Markets (индекс на развивающиеся страны) и MSCI ACWI IMI (глобальный индекс), наоборот, росли — на 1,42% и 7,79% в год соответственно.
Динамика индексов MSCI Турции, развивающихся стран и мирового рынка
Примечание. Все данные приведены в долларах США.
Однако в 2022 году положение Турции резко изменилось. В то время, когда большинство рынков испытывают стресс и находятся в отрицательной зоне, фондовый рынок Турции в долларах прибавил с начала года 52,9% (по состоянию на 24 октября 2022 года).
- Проведение мягкой монетарной политики. Понижая процентную ставку, правительство дает сигнал инвесторам о том, что вложения в облигации могут быть не самым эффективным способом сбережений (как правило, понижение процентной ставки приводит к росту цен на облигации и падению их доходности). Соответственно, спрос на акции возрастает как у локальных инвесторов, так и среди нерезидентов.
- Низкие оценки фундаментальных показателей. Еще одним катализатором ралли Фрэнк Холмс считает невероятно привлекательные оценки турецких компаний по соотношению цена/прибыль (P/E). По данным JPMorgan, Турция в настоящее время является самым дешевым рынком во всем регионе CEEMEA (Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток и Африка). Это особенно актуально для финансового сектора: P/E оценивается на уровне 2,2 по сравнению с недавним максимумом в 6,0 в начале 2021 года.
Уровень инфляции в мире по странам в 2022 году
Высокая инфляция в Турции бьет все рекорды в мире. Для сравнения в таблице приведены данные за август 2022 года по ряду стран. Информация наглядно показывает ситуацию в мире. Пока что Турция занимает первое место.
| Страна | Показатели инфляции |
| Турция | 83,45% |
| Аргентина | 78,5% |
| Россия | 14,3% |
| Зона Евросоюза | 10% |
| Мексика | 8,7% |
| США | 8,3% |
| Канада | 7% |
| Индия | 7% |
| Южная Корея | 5,6% |
| Китай | 2,5% |
Уровень инфляции в мире по странам в 2022 году
В целом сейчас в первую очередь на экономику стран оказывает не только вовлеченность в общую геополитическую ситуацию, но и внутренние процессы. Например, рост цен в Аргентине по большей части связан с засухой и пожарами. В Мексике экономика находится в прямой зависимости от Америки и деятельности наркокартелей.
Самые низкие показатели традиционно фиксируются в КНР. Китай показывает уверенное снижение инфляции за счет того, что их внутренние потребители предпочитают копить деньги, а не тратить. Скорее всего это связано с экономностью китайцев. Они не покупают лишних вещей, редко берут жилье в ипотеку, предпочитая депозит, а не кредит.
Особый путь Турции
Базовым принципом предотвращения инфляции остается поддержание положительной реальной процентной ставки: подразумевается, что сбережение денежных средств приносит доход, превышающий инфляцию. При отрицательной процентной ставке бизнес и потребители стремятся быстрее потратить имеющиеся средства, поскольку в будущем их покупательная способность снизится. Растущий при этом спрос еще больше подстегивает инфляцию.
Для многих ведущих экономик мира, включая США, Великобританию, страны Европейского Союза, растущая инфляция при отрицательных процентных ставках сегодня стала неприятной экономической реальностью. В этих условиях центральные банки переходят к более или менее, но жесткой монетарной политике.
И лишь одна Турция при двузначной годовой инфляции движется в прямо противоположном направлении.
Рис. 1. На фоне стабильных или повышающихся процентных ставках в странах Европы, Турция в 2021 году стала единственной страной в регионе, проводившей политику агрессивного снижения процентных ставок (показаны изменения процентных ставок в базисных пунктах в течение 12 месяцев 2021 г.). Источник — Bloomberg
На протяжении последних лет монетарная политика Турции отличалась особой жесткостью на фоне решений ведущих центральных банков. Большую часть времени на протяжении 2018–2021 гг. недельная ставка репо Федерального резервного банка Турции превышала инфляцию, но ситуация резко изменилась после очередной — уже четвертой менее чем за три года — смены Эрдоганом главы финансового регулятора. В период с сентября по декабрь новый управляющий — Сахап Кавциоглу — трижды снижал процентную ставку, срезав ее в общей сложности на 5%.
Рис. 2. Реализуемая Эрдоганом монетарная политика увела реальную процентную ставку в глубоко отрицательную зону. Источник — Bloomberg
Вполне ожидаемо, это вызвало давление на курс национальной валюты Турции — с сентября 2021 г. лира по отношению к доллару подешевела почти наполовину. Кроме того, до рекордных за последние 20 лет $7,3 млрд увеличились прямые интервенции на валютном рынке Турции за счет средств золотовалютных запасов страны. Из них $3,4 млрд составила поддержка национальной газовой компании Boru Hatlari ile Petrol Tasima AS, оказанная Центральным банком в декабре 2021 г.
Инфляция остается многолетней проблемой экономики Турции, а теряющая стоимость национальная валюта лишь усугубила ее за счет подорожания импортируемой пищевой продукции и многих других категорий товаров. В результате к концу года индекс инфляции увеличился до 36% — и это прямое следствие давления президента Турции на политику монетарных властей, как считают обозреватели Bloomberg.
Социальные последствия высокой инфляции в Турции в 2023 году
В результате высокой инфляции, люди сталкиваются с возрастанием цен на основные товары, такие как продукты питания, одежда и транспортные услуги. Это оказывает давление на бюджеты домохозяйств и может привести к сокращению потребительских расходов, что в конечном итоге может сказаться на спросе на товары и услуги и отрицательно отразиться на экономике страны.
Хотя высокая инфляция обычно влияет на всех слои населения, наиболее уязвимыми группами являются люди с низким уровнем дохода. Невозможность за счет заработной платы компенсировать рост цен может привести к ухудшению условий жизни этих людей. Они могут столкнуться с проблемой доступности корпоративных услуг, таких как медицинское обслуживание или образование, что может усугубить существующие неравенства в обществе.
Кроме того, высокая инфляция может также повлиять на сохранение сбережений населения. Если процентная ставка по банковским депозитам не учитывает инфляцию, то люди, которые полагаются на сбережения для обеспечения своего будущего, теряют реальное значение своих сбережений. Это может ухудшить финансовое положение населения и вызвать неуверенность в будущем.
Когда население сталкивается с высокой инфляцией, это также может повлечь за собой рост социальной напряженности. Люди могут чувствовать гнев и недовольство по отношению к правительству, которое не может справиться с проблемой инфляции. Это может привести к повышенной политической нестабильности, общественным протестам и другим формам социальных конфликтов.
- Увеличение стоимости жизни
- Сокращение потребительских расходов
- Ухудшение условий жизни уязвимых групп
- Сокращение реальной стоимости сбережений
- Рост социальной напряженности
Таблица Инфляции по Месяцам в Годовом Исчислении
Для расчета уровня инфляции в годовом исчислении необходимо просуммировать уровни инфляции за предшествующие выбранному месяцу 11 месяцев и уровень инфляции самого выбранного месяца. Таким образм, ежемесячная инфляция в годовом исчислении представляет собой скользящую сумму уровня инфляции за 12 месяцев. Такой способ представления инфляции наиболее популярен в США.
| Год | янв. | февр. | март | апр. | май | июнь | июль | авг. | сент. | окт. | нояб. | дек. | Всего |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20,35 | 1,06 | ||||||||||||
| 10,35 | 10,26 | 10,23 | 10,85 | 12,15 | 15,39 | 15,85 | 17,90 | 24,52 | 25,24 | 21,62 | 20,30 | 20,30 | |
| 9,22 | 10,13 | 11,29 | 11,87 | 11,72 | 10,90 | 9,79 | 10,68 | 11,20 | 11,90 | 12,98 | 11,92 | 11,92 | |
| 9,58 | 8,78 | 7,46 | 6,57 | 6,58 | 7,64 | 8,79 | 8,05 | 7,28 | 7,16 | 7,00 | 8,53 | 8,53 | |
| 7,24 | 7,55 | 7,61 | 7,91 | 8,09 | 7,20 | 6,81 | 7,14 | 7,95 | 7,58 | 8,10 | 8,81 | 8,81 | |
| 7,75 | 7,89 | 8,39 | 9,38 | 9,66 | 9,16 | 9,32 | 9,54 | 8,86 | 8,96 | 9,15 | 8,17 | 8,17 | |
| 7,31 | 7,03 | 7,29 | 6,13 | 6,51 | 8,30 | 8,88 | 8,17 | 7,88 | 7,71 | 7,32 | 7,40 | 7,40 | |
| 10,61 | 10,43 | 10,43 | 11,14 | 8,28 | 8,87 | 9,07 | 8,88 | 9,19 | 7,80 | 6,37 | 6,16 | 6,16 | |
| 4,90 | 4,16 | 3,99 | 4,26 | 7,17 | 6,24 | 6,31 | 6,65 | 6,15 | 7,66 | 9,48 | 10,45 | 10,45 | |
| 8,19 | 10,13 | 9,56 | 10,19 | 9,10 | 8,37 | 7,58 | 8,33 | 9,24 | 8,62 | 7,29 | 6,40 | 6,40 | |
| 9,50 | 7,73 | 7,89 | 6,13 | 5,24 | 5,73 | 5,39 | 5,33 | 5,27 | 5,08 | 5,53 | 6,53 | 6,53 | |
| 8,17 | 9,10 | 9,15 | 9,66 | 10,74 | 10,61 | 12,06 | 11,77 | 11,13 | 11,99 | 10,76 | 10,06 | 10,06 | |
| 9,93 | 10,16 | 10,86 | 10,72 | 9,23 | 8,60 | 6,90 | 7,39 | 7,12 | 7,70 | 8,40 | 8,39 | 8,39 | |
| 7,93 | 8,15 | 8,16 | 8,83 | 9,86 | 10,12 | 11,69 | 10,26 | 10,55 | 9,98 | 9,86 | 9,65 | 9,65 | |
| 9,24 | 8,69 | 7,94 | 8,18 | 8,70 | 8,95 | 7,82 | 7,91 | 7,99 | 7,52 | 7,61 | 7,72 | 7,72 | |
| 10,59 | 9,48 | 8,40 | 7,87 | 7,31 | 7,08 | 7,80 | 8,44 | 8,01 | 9,43 | 9,47 | 9,35 | 9,35 | |
| 26,38 | 26,12 | 27,08 | 25,76 | 26,23 | 25,60 | 23,58 | 21,13 | 18,64 | 15,93 | 14,08 | 12,71 | 12,71 | |
| 73,16 | 73,08 | 65,11 | 52,72 | 46,22 | 42,60 | 41,28 | 40,24 | 37,05 | 33,45 | 31,77 | 29,75 | 29,75 | |
| 35,92 | 33,42 | 37,51 | 48,27 | 52,39 | 56,10 | 56,33 | 57,50 | 61,80 | 66,47 | 67,29 | 68,53 | 68,53 | |
| 68,88 | 69,75 | 67,90 | 63,82 | 62,67 | 58,62 | 56,21 | 53,17 | 48,96 | 44,44 | 43,76 | 39,03 | 39,03 | |
| 65,90 | 63,93 | 63,54 | 63,85 | 62,97 | 64,27 | 65,00 | 65,40 | 64,27 | 64,70 | 64,55 | 68,79 | 68,79 | |
| 101,62 | 99,25 | 97,18 | 93,57 | 91,37 | 90,55 | 85,35 | 81,43 | 80,43 | 76,64 | 72,77 | 69,73 | 69,73 | |
| 75,72 | 77,65 | 77,30 | 77,16 | 77,46 | 78,05 | 85,23 | 87,79 | 89,86 | 93,16 | 95,82 | 99,09 | 99,09 | |
| 78,11 | 77,49 | 79,34 | 80,83 | 82,93 | 82,86 | 81,20 | 81,93 | 79,32 | 79,59 | 80,38 | 79,76 | 79,76 | |
| 125,89 | 122,42 | 119,67 | 88,41 | 79,81 | 80,91 | 80,80 | 83,43 | 86,01 | 84,36 | 81,53 | 76,05 | 76,05 | |
| 69,65 | 73,78 | 75,53 | 107,48 | 114,47 | 114,73 | 111,14 | 111,49 | 112,69 | 113,44 | 113,36 | 120,31 | 120,31 | |
| 59,77 | 58,16 | 58,01 | 58,97 | 65,03 | 67,24 | 73,12 | 71,20 | 68,25 | 67,20 | 69,62 | 71,08 | 71,08 | |
| 78,50 | 77,84 | 78,69 | 73,99 | 69,86 | 65,79 | 65,80 | 65,54 | 67,67 | 69,18 | 68,59 | 65,97 | 65,97 | |
| 61,99 | 63,54 | 62,27 | 62,15 | 62,45 | 64,88 | 68,60 | 70,96 | 66,85 | 66,47 | 66,85 | 71,14 | 71,14 | |
| 60,04 | 59,49 | 62,82 | 63,45 | 63,60 | 62,55 | 56,29 | 54,83 | 59,32 | 60,31 | 61,31 | 60,41 | 60,41 | |
| 62,50 | 64,13 | 60,24 | 60,22 | 59,58 | 61,48 | 63,77 | 65,59 | 65,15 | 66,07 | 64,51 | 64,28 | 64,28 | |
| 59,63 | 61,24 | 64,05 | 70,70 | 68,30 | 69,98 | 69,46 | 70,58 | 75,54 | 76,85 | 75,34 | 61,57 | 61,57 | |
| 30,34 | 31,58 | 34,74 | 37,04 | 41,12 | 37,68 | 37,74 | 38,89 | 39,73 | 36,43 | 41,72 | 55,05 | 55,05 | |
| 40,95 | 38,82 | 34,21 | 33,61 | 32,95 | 37,17 | 37,78 | 35,48 | 32,31 | 33,66 | 30,64 | 30,67 | 30,67 | |
| 52,77 | 55,43 | 57,97 | 49,94 | 46,44 | 36,47 | 37,15 | 37,28 | 40,89 | 43,46 | 44,54 | 44,19 | 44,19 | |
| 36,06 | 35,03 | 36,17 | 42,56 | 48,48 | 56,05 | 55,87 | 56,10 | 54,34 | 52,96 | 53,12 | 49,68 | 49,68 | |
| 28,88 | 28,92 | 28,86 | 29,53 | 29,99 | 29,52 | 29,54 | 30,80 | 30,95 | 34,27 | 36,14 | 37,06 | 37,06 |
* Красным цветом обозначена дефляция.
Ущерб для экспорта: снижение конкурентоспособности товаров
Высокая инфляция в Турции в 2023 году имеет негативное влияние на экспортную сферу страны. Снижение покупательной способности населения и рост стоимости производства оказывают негативное воздействие на конкурентоспособность турецких товаров на международном рынке.
В условиях высокой инфляции, стоимость сырья, материалов и энергии, необходимых для производства товаров, значительно возрастает. Это приводит к увеличению затрат предприятий и, соответственно, к повышению цен на готовую продукцию. Поскольку экспортные цены зависят от конкуренции на мировом рынке, рост цен делает турецкие товары менее привлекательными для зарубежных покупателей.
Кроме того, снижение покупательной способности населения также влияет на спрос на турецкие товары как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Рост цен приводит к сокращению потребительского спроса, а, следовательно, к уменьшению объемов экспорта. Это значительно снижает экспортную выручку и негативно сказывается на валютном балансе страны.
К сожалению, снижение конкурентоспособности турецкой экспортной продукции может стать серьезной проблемой для страны в средне- и долгосрочной перспективе. Абсолютное большинство турецкого экспорта — это товары с низкой добавленной стоимостью, такие как текстиль, мебель, электроника и пищевые продукты. Высокие инфляционные расходы и снижение конкурентоспособности могут привести к снижению спроса на такие товары со стороны зарубежных покупателей и потере доли на мировом рынке.
Для решения этой проблемы Турция может предпринять некоторые шаги
Во-первых, важно контролировать инфляцию и стабилизировать национальную валюту. Это поможет снизить затраты предприятий и повысить их конкурентоспособность на мировом рынке
Во-вторых, облегчение налогового бремени и бюрократических процедур для экспортно-ориентированных предприятий может стимулировать развитие экспорта и повысить его конкурентоспособность.
В целом, высокая инфляция в Турции в 2023 году оказывает серьезный ущерб для экспорта страны. Снижение конкурентоспособности турецкой продукции угрожает экономическому развитию страны и может иметь отрицательные последствия для населения в виде снижения занятости и уровня жизни.
Промышленная инфляция в Турции
Вопрос, почему в Турции высокая инфляция, многогранен. Сегодня правительство в первую очередь занято решением проблемы. Бороться с инфляцией можно разными способами. Турецкий метод получил название Эрдоганомика и вызывает недоумение у многих экономистов.
Суть Эрдоганомики:
- Низкая ключевая ставка – это много дешевых кредитов для бизнеса и сельского хозяйства.
- Бизнес берет кредиты по низкой ставке и увеличивает обороты.
- На рынок попадет множество товаров.
- За счет конкуренции цена для потребителей снижается.
Теоретически в итоге краткосрочная гиперинфляция должна замедлиться, а профицит усилит национальную валюту. Но следует помнить, что банкам невыгодно кредитовать по ставке, которая значительно меньше роста цен.
Возможно, президент пробует таким способом угодить своему электорату, который по большей части состоит из предпринимателей и людей, занятых в сельском хозяйстве. Именно эти две категории максимально заинтересовали дешевые кредиты и увеличение производства.
Планируется снижение ключевой ставки уже до 10% годовых. Любой банк, поднимающий ставку хотя бы на пару процентов, объявляется практически врагом народа. ЦБ несколько раз менял руководство, потому что у некоторых его глав хватило смелости повышать ставку против воли президента. В итоге Эрдоган оставил у власти только тех чиновников, которые поддерживают его стратегию.
Пока турецкая экономика напоминает полигон, где проводится довольно рискованный эксперимент. Результаты покажет время. Оппозиция уверена, что страна находится на грани банкротства, а действующий президент убежден в успехе.
Инфляция в Турции
Historical Annual Inflation Rates from 1956
The table below contains annual inflation rates in Turkey from 1956. The ‘Inflation %’ column indicates how much prices have changed since the previous year.
The 5-year and 10-year columns display the rolling average of the yearly inflation. For example, the 5-year avg. on the first row indicates that between 2018 and 2023, the average inflation rate was 32.61%. These values can be useful for long-term analysis and forecasting.
You can click or tap the table’s headers to sort the information.
| Year | Inflation | 5-year Avg. | 10-year Avg. |
|---|---|---|---|
| 1956 | 6.92 | — | — |
| 1957 | 13.67 | — | — |
| 1958 | 25.32 | — | — |
| 1959 | 17.17 | — | — |
| 1960 | -2.59 | — | — |
| 1961 | 6.19 | 11.62 | — |
| 1962 | 5.00 | 10.02 | — |
| 1963 | 4.37 | 8.82 | — |
| 1964 | 1.52 | 4.02 | — |
| 1965 | 5.62 | 3.81 | — |
| 1966 | 10.99 | 4.85 | 8.18 |
| 1967 | 12.46 | 6.81 | 8.41 |
| 1968 | 5.56 | 6.75 | 7.78 |
| 1969 | 5.94 | 7.54 | 5.77 |
| 1970 | 9.28 | 8.22 | 5.99 |
| 1971 | 23.40 | 10.25 | 7.52 |
| 1972 | 10.99 | 10.53 | 8.65 |
| 1973 | 19.76 | 12.13 | 9.40 |
| 1974 | 24.62 | 15.92 | 11.65 |
| 1975 | 16.26 | 18.64 | 13.31 |
| 1976 | 19.33 | 18.33 | 14.22 |
| 1977 | 46.77 | 20.42 | 15.37 |
| 1978 | 53.97 | 29.19 | 20.35 |
| 1979 | 81.84 | 36.56 | 25.82 |
| 1980 | 75.07 | 50.07 | 33.43 |
| 1981 | 28.60 | 54.90 | 35.39 |
| 1982 | 29.64 | 55.67 | 36.91 |
| 1983 | 37.06 | 49.30 | 38.88 |
| 1984 | 49.68 | 46.43 | 41.41 |
| 1985 | 44.19 | 38.10 | 43.96 |
| 1986 | 30.67 | 37.49 | 45.94 |
| 1987 | 55.05 | 39.50 | 47.36 |
| 1988 | 61.57 | 46.67 | 47.98 |
| 1989 | 64.28 | 49.50 | 47.95 |
| 1990 | 60.41 | 52.54 | 45.14 |
| 1991 | 71.14 | 59.06 | 47.88 |
| 1992 | 65.97 | 65.65 | 52.01 |
| 1993 | 71.08 | 65.11 | 55.62 |
| 1994 | 120.31 | 72.84 | 60.75 |
| 1995 | 76.05 | 78.65 | 65.08 |
| 1996 | 79.76 | 81.65 | 69.98 |
| 1997 | 99.09 | 84.87 | 74.99 |
| 1998 | 69.73 | 88.82 | 76.57 |
| 1999 | 68.79 | 80.73 | 76.74 |
| 2000 | 39.03 | 73.67 | 76.14 |
| 2001 | 68.53 | 68.34 | 74.87 |
| 2002 | 29.75 | 60.21 | 72.10 |
| 2003 | 12.71 | 47.37 | 66.81 |
| 2004 | 9.35 | 35.57 | 56.53 |
| 2005 | 7.72 | 26.17 | 48.03 |
| 2006 | 9.65 | 17.81 | 40.83 |
| 2007 | 8.39 | 11.23 | 33.49 |
| 2008 | 10.06 | 9.11 | 26.81 |
| 2009 | 6.53 | 8.64 | 21.36 |
| 2010 | 6.40 | 8.71 | 17.12 |
| 2011 | 10.45 | 8.09 | 12.85 |
| 2012 | 6.16 | 8.11 | 9.66 |
| 2013 | 7.40 | 7.53 | 8.32 |
| 2014 | 8.17 | 8.05 | 8.34 |
| 2015 | 8.81 | 7.87 | 8.29 |
| 2016 | 8.53 | 8.14 | 8.11 |
| 2017 | 11.92 | 8.58 | 8.35 |
| 2018 | 20.30 | 10.31 | 8.91 |
| 2019 | 11.84 | 11.56 | 9.79 |
| 2020 | 14.60 | 12.50 | 10.16 |
| 2021 | 36.08 | 14.87 | 11.45 |
| 2022 | 64.27 | 25.39 | 16.68 |
| 2023 | 64.77 | 32.61 | 20.94 |
Other countries:
- Argentina
- Australia
- Austria
- Belgium
- Brazil
- Canada
- Chile
- China
- Colombia
- Costa Rica
- Czech Republic
- Denmark
- Estonia
- Eurozone
- Finland
- France
- Germany
- Greece
- Hungary
- Iceland
- India
- Indonesia
- Ireland
- Israel
- Italy
- Japan
- Latvia
- Lithuania
- Luxembourg
- Mexico
- Netherlands
- New Zealand
- Norway
- Poland
- Portugal
- Russia
- Saudi Arabia
- Slovakia
- Slovenia
- South Africa
- South Korea
- Spain
- Sweden
- Switzerland
- Turkey
- United Kingdom
- United States
Поможет ли Эрдогану теория Ирвинга Фишера?
Стремление президента Эрдогана жестко контролировать экономику страны эксперты связывают с предстоящими в 2023 г. выборами главы государства — первыми после разгромного поражения на муниципальных выборах 2019 г. Именно тогда в Стамбуле и Анкаре впервые за четверть века победила оппозиция.
С этой точки зрения, нет ничего удивительного в том, что политик стремится заполучить расположение избирателей низкими ставками заимствования. Гораздо более экстравагантна его аргументация — утверждение, что высокие проценты тормозят экономический рост и способствуют инфляции.
Что касается первой части тезиса — сдерживания экономического роста, это действительно так. Более дорогие кредиты снижают деловую активность и ограничивают покупательскую способность потребителей. А вот утверждение о стимулировании инфляции вступает в прямое противоречие с классической экономической теорией. В определенной степени подход Эрдогана пересекается с идеями экономиста Йельского университета Ирвинга Фишера. Он излагал их в своих работах о взаимосвязях между инфляцией, номинальными и реальными процентными ставками.
Однако вряд ли данная теория применима в случае турецкой экономики. При хронической инфляции последняя крайне зависима от притока иностранных инвестиций. Сочетание постоянно растущих цен и низких процентных ставок снижает привлекательность выраженных в турецких лирах активов, провоцирует вывод средств из страны. Все это усиливает давление на национальную валюту, повышает цены на импортные товары и еще больше раскручивает инфляционную спираль.
Рис. 3. С конца 2020 г. из-за девальвации лиры экономика Турции живет в условиях двузначной инфляции. Источник — Bloomberg
Столь необычные воззрения на экономические процессы турецкого лидера обозреватели Bloomberg Онур Энт и Линн Томассон связывают с его прошлым жизненным опытом. До прихода в политику Эрдоган трудился менеджером в частном секторе, а большинство турецких компаний сильно зависят от кредитов, которыми покрывают практически все операционные издержки. Поэтому высокие ставки — в понимании президента Турции — вынуждают бизнес повышать цены.
Экономисты обращают внимание на два слабых места в этом утверждении: во-первых, высокая стоимость заимствований является не единственной и не главной составляющей себестоимости товаров и услуг, а во-вторых, возможность переложить издержки на потребителей не безгранична
Buying power of ₺100 in 1956
This chart shows a calculation of buying power equivalence for ₺100 in 1956 (price index tracking began in 1955).
For example, if you started with ₺100, you would need to end with ₺3,630,680,661.16 in order to «adjust» for inflation (sometimes refered to as «beating inflation»).
When ₺100 is equivalent to ₺3,630,680,661.16 over time, that means that the «real value» of a single Turkish lira decreases over time. In other words, a lira will pay for fewer items at the store.
This effect explains how inflation erodes the value of a lira over time. By calculating the value in 1956 dollars, the chart below shows how ₺100 is worth less over 68 years.
According to the OECD and the World Bank, each of these TRY amounts below is equal in terms of what it could buy at the time:
| Year | Lira Value | Inflation Rate |
|---|---|---|
| 1956 | ₺100.00 | 14.52% |
| 1957 | ₺111.64 | 11.64% |
| 1958 | ₺125.47 | 12.40% |
| 1959 | ₺158.91 | 26.65% |
| 1960 | ₺167.91 | 5.66% |
| 1961 | ₺173.24 | 3.17% |
| 1962 | ₺179.98 | 3.89% |
| 1963 | ₺191.43 | 6.36% |
| 1964 | ₺193.57 | 1.12% |
| 1965 | ₺202.39 | 4.56% |
| 1966 | ₺219.53 | 8.47% |
| 1967 | ₺250.21 | 13.97% |
| 1968 | ₺265.34 | 6.05% |
| 1969 | ₺278.41 | 4.92% |
| 1970 | ₺300.47 | 7.92% |
| 1971 | ₺357.59 | 19.01% |
| 1972 | ₺412.72 | 15.42% |
| 1973 | ₺470.25 | 13.94% |
| 1974 | ₺582.63 | 23.90% |
| 1975 | ₺706.30 | 21.23% |
| 1976 | ₺829.59 | 17.46% |
| 1977 | ₺1,045.17 | 25.99% |
| 1978 | ₺1,692.10 | 61.90% |
| 1979 | ₺2,767.31 | 63.54% |
| 1980 | ₺5,375.79 | 94.26% |
| 1981 | ₺7,397.88 | 37.61% |
| 1982 | ₺9,553.44 | 29.14% |
| 1983 | ₺12,552.29 | 31.39% |
| 1984 | ₺18,626.64 | 48.39% |
| 1985 | ₺27,001.50 | 44.96% |
| 1986 | ₺36,346.74 | 34.61% |
| 1987 | ₺50,469.60 | 38.86% |
| 1988 | ₺85,197.51 | 68.81% |
| 1989 | ₺139,104.17 | 63.27% |
| 1990 | ₺222,989.35 | 60.30% |
| 1991 | ₺370,114.53 | 65.98% |
| 1992 | ₺629,476.52 | 70.08% |
| 1993 | ₺1,045,521.37 | 66.09% |
| 1994 | ₺2,145,566.92 | 105.22% |
| 1995 | ₺4,057,552.69 | 89.11% |
| 1996 | ₺7,320,318.87 | 80.41% |
| 1997 | ₺13,591,585.98 | 85.67% |
| 1998 | ₺25,095,687.80 | 84.64% |
| 1999 | ₺41,374,633.03 | 64.87% |
| 2000 | ₺64,095,686.89 | 54.92% |
| 2001 | ₺98,963,840.57 | 54.40% |
| 2002 | ₺143,462,053.55 | 44.96% |
| 2003 | ₺174,453,326.23 | 21.60% |
| 2004 | ₺189,453,294.41 | 8.60% |
| 2005 | ₺204,948,998.94 | 8.18% |
| 2006 | ₺224,618,435.30 | 9.60% |
| 2007 | ₺244,286,416.96 | 8.76% |
| 2008 | ₺269,800,041.64 | 10.44% |
| 2009 | ₺286,665,169.53 | 6.25% |
| 2010 | ₺311,222,188.99 | 8.57% |
| 2011 | ₺331,364,086.41 | 6.47% |
| 2012 | ₺360,827,600.13 | 8.89% |
| 2013 | ₺387,864,710.57 | 7.49% |
| 2014 | ₺422,208,488.39 | 8.85% |
| 2015 | ₺454,595,460.05 | 7.67% |
| 2016 | ₺489,940,711.66 | 7.78% |
| 2017 | ₺544,541,263.18 | 11.14% |
| 2018 | ₺633,478,318.98 | 16.33% |
| 2019 | ₺729,620,258.23 | 15.18% |
| 2020 | ₺819,210,113.11 | 12.28% |
| 2021 | ₺979,746,408.47 | 19.60% |
| 2022 | ₺1,688,189,791.79 | 72.31% |
| 2023 | ₺2,782,617,906.15 | 64.83% |
| 2024 | ₺3,630,680,661.16 | 30.48%* |
* Compared to previous annual rate. Not final. See inflation summary for latest 12-month trailing value.
Click to show 62 more rows
Download as CSV/Excel
This conversion table shows various other 1956 amounts in today’s lira, based on the 3,630,680,561.16% change in prices:
Почему турецкая лира — одна из самых нестабильных валют в мире
Свою лепту в ослабление лиры также вносит разница процентных ставок между американской и турецкой валютами. Как уже было упомянуто выше, в Турции реальные доходности облигаций находятся в отрицательной зоне, в то время как реальные доходности по десятилетним облигациям США достигли десятилетних максимумов. Рост реальных доходностей в США вызывает укрепление курса доллара (индекса доллара DXY вырос на 17,5% с начала года и находится на максимальном уровне за 20 лет), что создает дополнительное давление на мировые валюты (и в большей степени на валюты развивающихся стран).
Аналитики валютных рынков по-разному смотрят на курс лиры относительно доллара США:
- Danske Bank и ING предполагают снижение курса лиры до середины следующего года (с 18,6 ₺ сейчас до 22 ₺ и 22,6 ₺ соответственно).
- Аналитики Monex и SEB Group, напротив, прогнозируют стабилизацию курса лиры на уровнях 18 ₺ и 17 ₺ соответственно.
Турция сталкивается с экономическими проблемами
Турция, одна из крупнейших экономик на Ближнем Востоке, столкнулась с серьезными экономическими проблемами в последние годы. Снижение экономического роста, высокая инфляция и нестабильность турецкой лиры вызывают озабоченность как у экспертов, так и у международных инвесторов.
Причины экономического спада в Турции
- Политическая нестабильность: В последние годы Турция столкнулась с политическими кризисами, включая коррупционные скандалы, протесты и переход к президентской форме правления. Это вызвало неуверенность в экономике и снижение инвестиций.
- Высокий уровень долга: Турция имеет высокий уровень общего государственного долга, что затрудняет финансирование и осуществление необходимых инвестиций в экономику.
- Неэффективная экономическая политика: Некоторые экономические реформы и меры стимулирования, принятые правительством, не оказали достаточного воздействия на экономическую ситуацию, что привело к дальнейшему ухудшению показателей.
Высокая инфляция и нестабильность турецкой лиры
Экономические проблемы Турции особенно ярко проявились в высокой инфляции и нестабильности национальной валюты — турецкой лиры. В 2018 году инфляция в стране достигла 25%, что привело к повышению цен на товары и услуги для населения. Это сказалось на покупательной способности граждан и ухудшило экономическую ситуацию.
- Упадок внешней торговли: Высокая инфляция и падение стоимости турецкой лиры привели к удорожанию импорта и ухудшению конкурентоспособности турецких товаров на мировом рынке. Это привело к ухудшению внешней торговли и снижению экономического роста.
- Отток капитала: Нестабильность национальной валюты и экономическая неопределенность привели к оттоку капитала из Турции. Это осложнило ситуацию и затруднило привлечение инвестиций и кредитов на развитие экономики.
В свете этих проблем, турецкому правительству придется принять твердые меры для стабилизации экономической ситуации и восстановления доверия инвесторов. Это может включать финансовые реформы, усиление борьбы с коррупцией, привлечение иностранных инвестиций и разностороннее сотрудничество с международными организациями.
Зарплаты в Турции в 2023 году
В стране установлен минимум заработной платы, ниже которого платить строго запрещено. За несоблюдение этого правила работодатель может получить внушительный штраф. В 2022 году минимальная зарплата составила 4250 лир в месяц (сумма указана после уплаты налогов). Курс на октябрь составляет 1 американский доллар = 18,58 турецкой лиры. Для сравнения, в Польше этот показатель составляет 655 долларов, а в Израиле – 1600 долларов.
Кроме этого турецкое правительство активно борется с нелегальной занятостью. Если будет доказан факт, что сотрудник работает неофициально, то он получит штраф 4 716 лир, а его работодатель – 11 796 лир.
Средняя зарплата в республике официально не зафиксирована, но теоретически она составляет примерно 1200 долларов в месяц
Все зависит от компетенции работники, его уровня образования и опыта. Хороший опытный специалист с дипломом о высшем образовании в Стамбуле может рассчитывать на зарплату более 2000 американских долларов ежемесячно. В среднем, столичные работники получают около 1400–1800 долларов в месяц. Без квалификации заработная плата вряд ли превысит отметку в 700 долларов.
Самые большие средние выплаты предусмотрены в финансовой и страховой сфере, области информации и связи, они составляют порядка $1500. Меньше всего в среднем получают сотрудники, занятые в сфере общественного питания, административных и вспомогательных услуг – $600.